وكالة السداد الاقتصادية تتابع آخر التطورات في الاسواق والاسعار عبر مصادر إعلامية متعددة.
يرى بنك قطر الوطني (QNB) أن الدولار الأمريكي يظهر صموداً ملحوظاً في السنوات الأخيرة، على الرغم من الضغوط الناجمة عن تحديات هيكلية متعددة، مثل ارتفاع سعر صرفه الحقيقي، والعجز المستمر في المالية العامة والميزان التجاري الأمريكي، بالإضافة إلى توجه بعض البنوك المركزية نحو تنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار.
أوضح البنك في تقريره الأسبوعي، أن هذه العوامل دفعت المحللين للتساؤل حول آفاق الدولار الأمريكي، لكن العملة تمكنت من الحفاظ على قوتها مقابل معظم العملات الرئيسية، مما يعكس استمرار تأثير العوامل الدورية التي ساهمت في تقليل آثار الضغوط الهيكلية طويلة الأجل.
بين التقرير أن العوامل الهيكلية تلعب دوراً مهماً في تحديد المسار طويل الأجل للدولار الأمريكي، بينما تظل تحركات أسعار الصرف على المدى القصير مرتبطة بشكل كبير بالعوامل الدورية، خاصة فروقات أسعار الفائدة، التي تعد محوراً رئيسياً في توجيه تدفقات رؤوس الأموال العالمية وإعادة توزيع المحافظ الاستثمارية.
أضاف أن الاقتصاد الأمريكي استفاد مؤخراً من عاملين عززا قوة الدولار، وهما الأداء الاقتصادي القوي والطفرة الاستثمارية في تقنيات الذكاء الاصطناعي، مما زاد من الطلب الأجنبي على الأصول المالية الأمريكية، وقدم دعماً إضافياً للعملة.
أشار البنك إلى أن فروقات أسعار الفائدة تعتبر من العوامل الرئيسية المؤثرة على أداء الدولار رغم التحديات الهيكلية، إذ تتأثر أسعار الصرف مباشرة بالعائد النسبي الذي يمكن للمستثمرين تحقيقه من الأصول المالية في مختلف الاقتصادات، مما يجعل السياسة النقدية واحدة من القوى المحركة للعملات.
كما أن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية مقارنة بنظيراتها في بعض الاقتصادات المتقدمة يعزز الطلب على الأصول المقومة بالدولار، مما ينعكس إيجاباً على قيمة العملة.
لفت التقرير إلى أن الفترات التي شهدت ارتفاعاً في أسعار الفائدة الأمريكية كانت تاريخياً مرتبطة بقوة الدولار، موضحاً أن التحولات الأخيرة في توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي زادت من أهمية فروقات أسعار الفائدة في دعم الدولار.
بين التقرير أن الأسواق المالية كانت تتوقع في بداية العام خفض أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 50 نقطة أساس خلال عام 2026، لكن استمرار الضغوط التضخمية، مع قوة النشاط الاقتصادي، وتحول الاحتياطي الفيدرالي نحو تشديد السياسة النقدية تحت قيادة رئيسه الجديد كيفن وارش، أدى إلى إعادة تقييم واسعة لتوقعات السياسة النقدية.
تشير التوقعات الحالية للأسواق المالية إلى استمرار أسعار الفائدة الرئيسية عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، مع إمكانية إجراء تعديلات إضافية على السياسة النقدية إذا استدعت التطورات الاقتصادية ذلك.
حالياً، يتراوح النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.50% و3.75%، مقارنة بسعر الفائدة على تسهيلات الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.25%، وسعر الفائدة لدى بنك اليابان البالغ 1.00%، مما يعكس الفجوة الواسعة بين الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة الأخرى.
اعتبر البنك أن استمرار هذه الفروقات الكبيرة في أسعار الفائدة سيبقى أحد أهم مصادر الدعم للدولار الأمريكي في الفترة المقبلة.
أوضح بنك قطر الوطني أن الأداء القوي لسوق الأسهم الأمريكية، المدعوم بأداء قطاعي الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، يمثل عاملاً إضافياً مؤثراً في الطلب العالمي على الأصول المالية الأمريكية، مما يعزز قوة الدولار.
أشار في هذا السياق إلى أن التوسع في استخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي ساهم في زيادة الاستثمارات في البنية التحتية الرقمية، بما يشمل قطاعات مثل أشباه الموصلات ومراكز البيانات والحوسبة السحابية.
أبرز التقرير أن الولايات المتحدة، باعتبارها رائدة عالمياً في ابتكارات الذكاء الاصطناعي، استحوذت على حصة كبيرة من هذه الاستثمارات المتزايدة
